Chi tiết bài viết

Chứng Khoán Việt Nam: Triển Vọng Nâng Hạng và Làn Sóng IPO 47 Tỷ USD

Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đang đứng trước cơ hội lớn để nâng hạng (theo FTSE) và đón nhận một làn sóng IPO quy mô ước tính lên đến 47 tỷ USD trong 3 năm tới. Điều này diễn ra trong bối cảnh Chính phủ đã phê duyệt Đề án nâng hạng và nền kinh tế vĩ mô có nhiều điểm tích cực, đưa Việt Nam thành điểm sáng khu vực.

1. Triển Vọng Thị Trường (Cuối năm 2025)

• Vĩ mô thuận lợi: Việt Nam là điểm sáng với tăng trưởng GDP 6 tháng đạt 7,52% (mức cao nhất 5 năm).

• Dòng tiền dồi dào: Thanh khoản trung bình thị trường đạt gần 35.000 tỷ đồng/phiên (cao nhất từ trước đến nay).

• Dư địa tăng trưởng lớn: Với kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng và việc nâng mặt bằng định giá trong quá trình nâng hạng.

• Yếu tố hỗ trợ: Việc Fed hạ lãi suất giúp giải phóng áp lực tỷ giá và thu hút dòng vốn ngoại quay trở lại các thị trường tài chính đang phát triển.

2. Tác động của Nâng hạng và Dòng vốn Ngoại

• Khả năng nâng hạng cao: Việt Nam hiện đã đáp ứng đủ các tiêu chí của FTSE.

• Thu hút dòng vốn ngoại: Nếu được nâng hạng, các quỹ chỉ số tham chiếu theo FTSE dự báo sẽ phân bổ khoảng 3,4 tỷ USD vào TTCK Việt Nam, với dòng tiền bơm ròng ước tính 1,7 tỷ USD.

• Khả năng hấp thụ tốt: Với quy mô thị trường hiện tại (vốn hóa tăng gấp 7 lần, thanh khoản tăng gấp 10 lần trong 10 năm qua), TTCK hoàn toàn có khả năng hấp thụ tốt dòng vốn ngoại mới này.

• Thách thức phân bổ vốn: Dòng vốn ngoại ban đầu sẽ ưu tiên Bluechip, nhưng do ngành ngân hàng và bất động sản chiếm gần 50% vốn hóa, có thể gây khó khăn nhất định trong việc phân bổ vốn vào các rổ chỉ số.

3. Làn Sóng IPO Sôi Động Trở Lại

Hoạt động IPO vốn đã trầm lắng nhiều năm do đại dịch, sự kiện trái phiếu doanh nghiệp, và mặt bằng định giá thấp khiến doanh nghiệp khó thành công. Tuy nhiên, tình hình đang thay đổi:

• Thời điểm bứt phá: Hoạt động IPO được kỳ vọng sẽ sôi động từ nửa cuối năm 2025, với hàng loạt doanh nghiệp lớn công bố kế hoạch.

• Ý nghĩa của IPO sôi động:

  • Đa dạng hóa hàng hóa: Giúp TTCK trở nên đa dạng, phong phú hơn về số lượng doanh nghiệp.

  • Cân bằng cơ cấu ngành: Đưa tỷ trọng ngành nghề trên TTCK trở nên gần hơn với cơ cấu thực tế của nền kinh tế.

  • Hỗ trợ chính sách: Phù hợp với định hướng của Chính phủ về thúc đẩy kinh tế tư nhân và cổ phần hóa các tập đoàn nhà nước.

• Các "Thương vụ bom tấn" (nửa sau 2025 - 2026): Dự kiến có nhiều tên tuổi lớn như TCBS, VPBS, VPS (chứng khoán), Highland Coffee, Masan Consumer (F&B), Bách Hóa Xanh (bán lẻ), Viettel IDC (công nghệ), Nông nghiệp Hòa Phát, và cả Kafi (quý IV/2025 hoặc quý I/2026).